獨角獸企業(yè)作為具備強大創(chuàng )新能力和巨大成長(cháng)潛力的企業(yè)群體,是衡量一個(gè)國家和地區創(chuàng )新能力與創(chuàng )新生態(tài)的重要風(fēng)向標,是提升國際競爭力和區域競爭力的重要市場(chǎng)主體。
獨角獸企業(yè)作為具備強大創(chuàng )新能力和巨大成長(cháng)潛力的企業(yè)群體,是衡量一個(gè)國家和地區創(chuàng )新能力與創(chuàng )新生態(tài)的重要風(fēng)向標,是提升國際競爭力和區域競爭力的重要市場(chǎng)主體。對2019年至2021年全球估值居前500位的獨角獸企業(yè)數據分析表明,全球獨角獸企業(yè)發(fā)展呈現加速增長(cháng)、結構分散、上市集中和競爭加劇等新趨勢。
趨勢一:成長(cháng)關(guān)鍵要素得到強化,總估值呈加速增長(cháng)態(tài)勢
2019年至2021年全球獨角獸企業(yè)500強的總估值分別為1.93萬(wàn)億美元、2.01萬(wàn)億美元(同比增長(cháng)8%)和2.94萬(wàn)億美元(同比增長(cháng)46%),總估值呈現加速增長(cháng)態(tài)勢。獨角獸企業(yè)的成長(cháng)需要具備獨創(chuàng )性或顛覆性技術(shù)、難以復制的商業(yè)模式、戰略與品牌高度協(xié)同、持續的資本賦能、超大市場(chǎng)容量和良好的創(chuàng )新生態(tài)等關(guān)鍵要素。全球獨角獸企業(yè)500強總估值的加速增長(cháng),是獨角獸企業(yè)成長(cháng)的關(guān)鍵要素得到強化,各要素之間的耦合效率不斷提高的結果。
趨勢二:國家集中度下降,極化效應開(kāi)始減弱
2021年全球獨角獸企業(yè)500強國家集中度有所下降,雖然中美兩國繼續占據主導地位,但數量同比減少19家。中美兩國全球500強獨角獸企業(yè)數量從2019年的410家、2020年的409家降為2021年的390家,數量占比從82%降為78%。印度(29家)新增10家獨角獸企業(yè),成為全球500強獨角獸企業(yè)數量增長(cháng)最快的國家。實(shí)現全球500強獨角獸企業(yè)數量增長(cháng)的其他國家有德國、印度尼西亞、瑞士、瑞典、澳大利亞、西班牙、加拿大;數量持平的國家有法國、以色列、新加坡、日本、哥倫比亞、阿聯(lián)酋、南非和愛(ài)沙尼亞;數量下降的國家有英國、韓國、巴西、菲律賓和盧森堡。
趨勢三:賽道分布總體穩定,企業(yè)服務(wù)賽道企業(yè)數量增加
最近三年,從全球500強獨角獸企業(yè)賽道分布來(lái)看,涉及生活服務(wù)與企業(yè)服務(wù)的企業(yè)數量一直位于前兩位(占比40%左右),生活服務(wù)與企業(yè)服務(wù)也是全球500強獨角獸企業(yè)集中的兩個(gè)核心賽道。2021年全球獨角獸企業(yè)500強中,企業(yè)服務(wù)賽道的企業(yè)有112家,占比22.4%,首次超越生活服務(wù)賽道的企業(yè)數量拔得頭籌;生活服務(wù)賽道的企業(yè)有86家,占比17.2%;智能科技賽道的企業(yè)有69家,企業(yè)數位居第三。2019年至2021年,文旅傳媒、金融科技、智能科技、企業(yè)服務(wù)、航空航天和材料能源等6個(gè)賽道的獨角獸企業(yè)數量增長(cháng)率分別為1%、1.2%、2%、1%、0.8%和0.8%,醫療健康賽道企業(yè)數量保持不變,其他賽道(如生活服務(wù)、教育科技、物流服務(wù)、汽車(chē)交通、農業(yè)科技等)的獨角獸企業(yè)數量則呈現下降的趨勢。
趨勢四:中美并駕齊驅,賽道競爭力呈現差異
在一定意義上,獨角獸企業(yè)的綜合競爭力決定了一個(gè)國家或地區未來(lái)的經(jīng)濟競爭優(yōu)勢。
中美兩國全球獨角獸企業(yè)500強上榜企業(yè)數量和總估值在伯仲之間。中國在生活服務(wù)、智能科技、汽車(chē)交通、物流服務(wù)和教育科技賽道具有優(yōu)勢,美國則在企業(yè)服務(wù)、醫療健康、航空航天和金融科技賽道具有優(yōu)勢。2021年中國排名前10的獨角獸企業(yè)表現出的特質(zhì)多為難以復制的商業(yè)模式并輔之以持續的資本賦能,是在我國大規模市場(chǎng)容量和良好的創(chuàng )新生態(tài)中成長(cháng)起來(lái)的,而2021年美國排名前10的獨角獸企業(yè)在技術(shù)創(chuàng )新上表現突出。
趨勢五:城市分布趨于分散,但頭部城市聚集效應明顯
2021年全球獨角獸企業(yè)500強分布在138個(gè)城市,與2019年相比增加了12個(gè)城市,城市分布更趨分散,主要分布在中國的北京、上海和深圳,美國的舊金山、紐約和洛杉磯,印度的班加羅爾和韓國的首爾等頭部城市。2021年獨角獸企業(yè)數量最多的20個(gè)城市所擁有的全球500強獨角獸企業(yè)數量占比為68%,比2019年的69.8%下降了1.8個(gè)百分點(diǎn)。盡管如此,北京和舊金山仍然是全球最具代表性的獨角獸企業(yè)聚集地,兩個(gè)城市擁有117家全球500強獨角獸企業(yè),全球占比接近四分之一。對于獨角獸企業(yè)來(lái)說(shuō),在瞬息萬(wàn)變、競爭激烈的市場(chǎng)中進(jìn)行創(chuàng )新,其難度和復雜性都是無(wú)法預知的。如何為企業(yè)營(yíng)造一個(gè)適合顛覆性技術(shù)創(chuàng )新的生態(tài)環(huán)境至關(guān)重要。而以知識為導向的收入分配制度、科學(xué)的分類(lèi)評價(jià)機制、完善的知識產(chǎn)權保護體系、公平的市場(chǎng)競爭環(huán)境、合理的企業(yè)試錯成本等都是創(chuàng )新生態(tài)環(huán)境的必備元素。這些獨角獸企業(yè)聚集的城市擁有大學(xué)、科研機構、政府、金融等中介服務(wù)機構,可通過(guò)組織間的網(wǎng)絡(luò )協(xié)作,深入整合人力、技術(shù)、信息、資本等創(chuàng )新要素,實(shí)現創(chuàng )新要素的有效匯聚和各個(gè)主體的價(jià)值實(shí)現,為獨角獸企業(yè)的成長(cháng)創(chuàng )造了良好的生態(tài)環(huán)境。
趨勢六:企業(yè)更新率超過(guò)30%,獨角獸企業(yè)競爭加劇
新冠肺炎疫情、產(chǎn)業(yè)變革、資本市場(chǎng)等因素導致全球獨角獸企業(yè)500強的競爭格局發(fā)生改變。2021年全球獨角獸企業(yè)500強中有152家企業(yè)被替換(同比增加12.8%),更新率達到30.4%。86家企業(yè)被淘汰出局(同比増長(cháng)274%)。而66家全球500強獨角獸企業(yè)成功登陸了資本市場(chǎng)(同比增長(cháng)113%),2021年度上市獨角獸企業(yè)總市值為9456.43億美元,相比其上市前的總估值高出3632.61億美元,漲幅高達62%,這是資本市場(chǎng)對獨角獸企業(yè)創(chuàng )新價(jià)值的持續確認。
趨勢七:登陸資本市場(chǎng),交易所選擇更趨集中
2020年共有31家全球500強獨角獸企業(yè)成功登陸資本市場(chǎng),其中13家選擇在納斯達克上市,9家在紐交所上市,占比71%。2021年成功上市的全球500強獨角獸企業(yè)為66家,其中29家選擇在紐交所上市,28家在納斯達克上市,占比高達86%,比上一年度提高了15個(gè)百分點(diǎn),交易所選擇更趨集中。
趨勢八:創(chuàng )新上市路徑,SPAC模式成為新潮流
2020年以來(lái),越來(lái)越多的獨角獸企業(yè)采取與SPAC(即“特殊目的收購公司”)合并的方式實(shí)現上市,占總數的18%。SPAC模式集合了直接上市、合并、反向收購、私募等諸多特點(diǎn)于一體的創(chuàng )新上市路徑。同直接海外首次公開(kāi)發(fā)行相比,SPAC模式雖然存在公司估值不充分等劣勢,但是由于該模式具有上市門(mén)檻低、時(shí)間短、費用少、確定性強等明顯優(yōu)勢,吸引了越來(lái)越多的獨角獸企業(yè)以SPAC方式登陸資本市場(chǎng)。
當前,中國正處于深入實(shí)施創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略的關(guān)鍵時(shí)期,我們應該積極采取有效措施,建設有利于獨角獸企業(yè)進(jìn)行顛覆性技術(shù)創(chuàng )新的生態(tài)環(huán)境,促進(jìn)以獨角獸企業(yè)為代表的科技創(chuàng )新企業(yè)快速成長(cháng),保持中國獨角獸企業(yè)的總體競爭優(yōu)勢,進(jìn)而推動(dòng)中國產(chǎn)業(yè)轉型升級和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
(作者系中國發(fā)明協(xié)會(huì )獨角獸企業(yè)創(chuàng )新分會(huì )會(huì )長(cháng)、遼寧大學(xué)國際科技金融研究院院長(cháng)、中國人民大學(xué)中國民營(yíng)企業(yè)研究中心副主任)
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